公募基金积极参与定增 扣头收益有眩惑力

　　证券时报记者赵梦桥

　　日前，铂科新材显露了定增获配名单，交银施罗德基金、诺德基金和财通基金等均有参与。看成“折价入股”的器具，定增业务年内再度眩惑公募基金奋勇认购。

　　证券时报记者发现，具备扣头上风的定增阵势时常被基金司理用来摊薄抓仓价以拉低资本。有多只基金一边参与定增，一边在二级阛阓减抓原有股份来获取“扣头收益”。

　　并购重组活跃定增业务

　　数据浮现，本年以来，绿的谐波、东宏股份、朔方铜业等多只个股已显露定增获配名单。这些个股眩惑了兴证世界基金、中原基金、招商基金等多家公募参与认购，本年以来累计认购额度已达2.5亿元。

　　如兴证世界基金旗下5只基金（不同份额统一）参与了东宏股份的定向增发，抓股数目共计184.06万股，资本总和为1800万元；中原基金旗下2只基金参与了朔方铜业的定增，招商基金旗下多只家具参与绿的谐波的定增现时已有约57%比例的浮盈。

　　财通基金解读近期公募参与定增业务有三方面特征：一是政策环境抓续宽松。比如，政策放宽了跨界并购戒指，并简化了审核经过，公开信息浮现，深交处所“并购六条”后同步篡改《上市公司要紧钞票重组审核规章》，新增简便审核法子关联机制，对允洽要求的重组阵势精简审核经过，镌汰审核注册本事，多措并举饱读吹上市公司步伐实践并购重组、注入优质钞票。

　　二是并购重组活跃度抓续擢升。数据浮现，自“并购六条”出台到2024年年底的3个多月本事里，A股上市公司发布要紧钞票重组决策逾70单，占2024年全年比例跳跃一半；在“并购六条”出台5个月傍边，达到100单，并购重组活跃度昭彰擢升。

　　三是并购热门向科技与高端制造汇注。其中，集成电路、东说念主工智能、高端装备、生物医药等行业成为并购热门，公用职业、机械设立等传统产业通过并购重组进一步优化钞票结构。

　　定增成“降本”利器

　　天投合顾以为，公募基金参与定增主要有两方面有计划。领先，若是公募基金家具蓝本就念念投资于某一方向并遥远抓有，那么通过定增的形势参与高出于迥殊获得了一定的折价率，箝制了投资资本；其次，阛阓上部分基金专注于定增策略，通过磋磨个股方向以及阛阓情况，在流动性风险与个股的折价收益中作念出衡量，当性价相比高时则参与，以期获获取报。

　　数据也佐证了这一不雅点，证券时报记者发现，具备扣头上风的定增阵势时常被基金司理用来摊薄抓仓价以拉低资本，多只基金一边参与定增，一边在二级阛阓减抓以博取逾额收益。

　　客岁5月，新乡化纤定增召募8.55亿元，用于年产10万吨高品性超细旦氨纶纤维阵势三期工程、年产1万吨生物资纤维素纤维阵势，财通基金、长城证券、诺德基金和博时基金等机构获配，刊行价3.72元/股。其中，博时价值臻选斥资1500万元认购约403万股，杀青二季度末共抓有735.7万股，意味着通过二级阛阓购入300余万股，且其抓有资本能够率高于定增资本，参与定增摊薄了资本；三季度基金司理减抓原抓股，四季度定增股本解禁时该基金将新乡化纤从重仓股名单中剔除。

　　易方达瑞程参与中信博定增亦是访佛情况。中信博看成易方达瑞程聚合11个季度的重仓股，并聚合多个季度占据头号重仓股的位置。客岁四季度内，在中信博的定增阵势上，易方达瑞程认购了21.6万股，但通盘这个词四季度内抓有股份致使减少了4000股，这意味着该基金以68.6元认购股份后，又能够率以更高的价钱减抓——通盘这个词四季度内中信博股价多在70至90元之间波动。

　　并非稳赚不赔

　　天然有“扣头上风”，但定增并非稳赚不赔，如客岁1月份落地的金辰股份资本价钱约为44.39元/股，杀青本年2月28日定点复权股价还剩26.95元，浮亏高达39%。

　　此外，2024年于今有公募参与的定增阵势中，曲好意思家居、弘元绿能、千味央厨和裕兴股份等四单现时浮亏也跳跃了30%。

　　天投合顾东说念主士示意，从风险的角度来看，若是定增的扣头收益无法遮蔽锁如期内的流动性风险，则投资方向有可能在限售期内跌穿定增价钱，形成投资赔本，这种情况每每发生在阛阓行情欠安或个股出现特异性风险时。因此，由于锁如期的存在，公募家具可能无法实时止损形成赔本抓续扩大，这亦然参与定增存在的风险。

　　此外，华南地区一位业内东说念主士向记者示意，现时阛阓环境下，以组合投资、多钞票类别的形势参与定增阛阓愈加攻击，如若濒临行情激荡，个股投资破发概率或高于以往，定增个股投资的择时亦比以往更为攻击。“参与定增的公募仍需感性参与，不博单票，对个股基本面、估值等多个维度需要平衡考量，参与定增投资一定要作念组合，安全性重于收益率。”

　　财通基金以为，随同并购重构成见升温，关联预案公告对二级阛阓股价多有正向影响。不外，二级阛阓走动与一级半定增投资的阵势筛选逻辑存在各别。二级阛阓走动受短期事件运转，兼具成见、价值和趋势，更显各样，常以日为维度选股，后续沉静分化。一级半定增投资因锁如期戒指，需小心原宥并购重组对公司基本面的改善及公司策略意图，至少以半年为周期选股，短期股价波动可看成阛阓对并购重组评价的参考。

　　（著作起原：证券时报）

著作起原：证券时报

著作作家：赵梦桥

原标题：公募基金积极参与定增 扣头收益有眩惑力

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